加元暴涨之后的恐惧 追逐暴利只会风光一时

　　加币兑美元本周曾一度突破平算，加国大城市房价也继续狂飙，如温哥华平均房价首突破百万元大关，另一方面，世界经合组织(OEDC)最新预测，加拿大经济表现，在所有G8国家中表现最佳，凡此种种「喜讯」都在告诉加国民众，加拿大经济突飞猛进，完全脱离了上一轮经济危机的影响，但如果账面表象同样脱离了现实的供需基本面，那结果将带来的是社会的恐惧!

　　加币大涨，国民生活有何改变?民调的答案是大部份人无动於衷，并无欲望或闲资多去购物或买房。加拿大经济一片唱好声，但就业市场仅是回暖，不同行业未见普遍性的职位大增。房市牛气，海外资金流入及预期性投机明显加强，包括赶在加息前的抢购。但若仔细看清繁荣表象背後的实质，认识经济根本基点是供需关系，就能更冷静看待目前的热潮，而不至於在未来成为「裸泳」者。

　　资本市场永远是在贪婪与恐惧中摆动，但有一点是不变的真理，即是炒作而起的泡沫会越吹越大，而且会在最繁华的氛围中轰然而破。这种前例实在太多，远的不谈，就以上轮金融风暴为例，加币曾在07年中至08年中有一轮高涨期，最高时兑美元曾达到1:1.104，而此时恰是全球股市、楼市最高亢期，通胀预期强劲，石油及大宗商品皆暴涨，然而倾刻间美国金融系统的灾难波及全球，所有的贪婪迅即成为抛售的恐惧，引发了史上一次大规模的全球危机。虽然历史不可能简单复制，但其中的因果逻辑却是不断在重复。

　　加拿大经济目前亮丽的表现，与国际金融市场、资源市场的推升有极大的关联，由於在上轮金融风暴中加国所受冲击较小，所以也造就了其反弹力更甚其他工业国家，但在这轮复苏潮中，加国并未很大改变其传统经济结构，其贸易市场仍极大依赖美国市场，资源国本仍受制於国际市场的波动，制造业还是低迷，尤其像在制造业「重镇」的安省，远还谈不上全面复苏景况，而且也未充分调整好产业结构，一旦加币保持强劲升势，对出口业将是长久性的打击，产业外移是必然之趋。

　　回到民生基本面，加币的暴涨不足以改变基本生活质素，国外进口的食品、产品未见明显减价，一般民众也无力负担出国旅游或去美国购物。房贷的重负随着加息只会越来越重，收入仍未见同比率的增长。再看看目前华人就业情况，除了传统的餐饮、商铺行业，大部份都集中於服务业，无论是金融、房产或旅游等，相形之下，在制造生产力行业的比例相当低，这种就业结构可以看出，市场暴涨是缺乏基本面支撑的，比较一下高速成长中国的产业及就业结构，就可以明白社会财富成长真正还是依赖於生产力的发展，资本市场的炒作暴涨，只能像是「击鼓传花」一样，看谁是最倒霉的最後高位接花者，等待恐惧的到来。

　　加拿大是一高福利、高税负的国家，随着经济向好，除了未来加息的影响经济因素外，还有一个很强的加税预期性，目前政坛及经济研究圈已有言论释放，认为加拿大减税周期已经面临结束，政府应尽快增加税收，充实国库收入，以应各项社会支出。这种社会政治因素会很大影响政党经济政策，同样对未来加国投资环境也会带来很大冲击。

　　加拿大地广人稀，物产丰富，追逐暴利的游戏只能是一时风光，脱离正常需求的贪婪投机，留给未来的只有是恐惧。