最大解禁潮10月降临 A股超3万亿市值或为纸老虎

　　“防空”警报拉响！

　　2009年10月，3193.01亿限售股巨量解禁的尘灰刚刚擦净，史上最大的解禁潮又将来袭。虎年的最后3个月，A股市场将迎来近4000亿限售股、市值约3.5万亿元的解禁狂潮。如同潮起潮落，此次解禁潮的巨浪也是由小至大，轮番冲击市场。不过有市场人士分析认为，此次巨量解禁股多为国有股份，虽然到了解禁期，但几乎没有卖出的可能性，实为假解禁，可谓雷声大、雨点小，投资者可不必为此惊慌。

　　时隔一年再迎解禁高峰

　　大智慧超赢数据统计显示，从10月开始至年末，两市共有涉及341只个股的3946.48亿股限售股解禁，占今年解禁总额的8成以上。其中，10月和11月两个月的限售股解禁量分别达到1592.79亿股和1724.67亿股。若以本周五收盘价来计算，虎年最后三个月的解禁市值将高达3.43万亿元！

　　此次巨量解禁限售股主要由首发原始股东限售股(即 “大小限”)、股改限售股(即“大 小非”)、定向增发限售股以及首发机构配售股份所组成。其中解禁量最大的是首发原始股东限售股，共涉及116只个股 的3446.2亿股，占解禁总量的87.32%；其次为股改限售股，共涉及84只个股310.87亿股，占全月解禁量的7.88%；而定向增发限售股和首发机构配售股份的解禁量分别为105.78亿股和76.79亿股。另外，配股机构配售股、国有股权划转社保股份等限售股累计解禁量为6.84亿股。此外，沪市共涉及100只个股的3733.04亿股限售股解禁，占全月解禁量的94.59%，深市仅涉及241只个股的213.45亿股限售股解禁。

　　从具体个股解禁情况来看，这3个月份中涉及巨大解禁量的主要是中国石油、建设银行以及中国神华3只个股，解禁总量达3052.95亿股，占总解禁量的77.35%，3只个股解禁量均超百亿股。其中，中国石油解禁1575.22亿股，解禁市值达1.57万亿元，为两市解禁规模最大；建设银行和中国神华解禁量分别为1332.62亿股和145.11亿股。

　　值得注意的是，此次解禁巨潮结束后，两市将有兴化股份、新钢股份、嘉应制药、万力达、东晶电子、方正电机、出版传媒以及劲嘉股份等65只个股实现全流通，有包括洋河股份、太平洋、乐普医药、招商证券和正和股份在内的76只个股解禁后流通股本会有较大扩容。另外，中国石油、建设银行、中国神华、中国中铁等超过百只个股的限售股类型均属于国家股或国有法人股，持有股东或响应管理层号召而不减持。

　　三轮解禁巨浪冲击

　　此次近4000亿限售股解禁，时间集中于三段。

　　在此轮解禁潮中，第一波巨浪将于10月11日至15日一周来袭，该周两市有17只个股的208亿股解禁。其中，中国神华将有145.11亿股原始股解禁，农业银行有50.32亿股首发机构配售股解禁。此外，该周还有南玻A和宗申动力定向增发限售股和包括壹桥苗业在内的多只次新股首发机构配售股解禁，众多个股将有较大的解禁压力。

　　第一波冲击后，时隔一周，两市将迎来第二波解禁浪冲击。在10月25日至29日期间，建设银行将领衔1340.12亿限售股的解禁大军来临。不过，虽然解禁量巨大，但是除去建设银行的1332.62亿股，其余13只个股限售股解禁量仅为7.5亿股，整体套现压力较小，对市场冲击实质不大。

　　两轮攻击后，11月首周，将迎来A股今年最大的解禁洪峰。大智慧超赢数据统计显示，在11月1日至11月5日期间，两市将涉及51只个股的1629.91亿限售股解禁，占3个月解禁总量的41.3%。其中，中国石油单只个股解禁量达到1575.22亿股，占该周总解禁量的96.64%。尽管中国石油没有减持压力，但是在剩余50只个股的54.69亿解禁股中，创业板首批28只个股有12.33亿首发原始股东限售股将解禁。由于原始股东持股成本低，且以自然人居多，这些个股将面临较大的套现压力。另外，不少新股还将涉及首发机构配售股解禁，值得投资者注意。

　　三轮解禁浪袭击后，12月首周，由中国中铁领衔的142.84亿限售股解禁，不过整体解禁量未超过200亿股，两市限售股解禁将趋于平静。

　　一长期研究限售股研究员分析认为，未来3个月时间限售股的巨量解禁主要来自中国石油以及建设银行等大盘蓝筹股，但它们的解禁压力是很小的，遭到限售股东减持的可能性几乎没有。剔除这些个股外，其他个股限售股解禁总量只有600多亿股，因此，整体来看未来两市减持压力可能不大。

　　3年后再迎解禁高潮

　　《每日经济新闻》记者发现，虎年巨量限售股解禁后，A股总流通股本将增至2.04万亿股，占A股2.59万亿总股本的78.68%，尚未解禁限售股数量只剩不到6000万亿股。市场人士称，若不是IPO重启后发行大量大盘蓝筹股，A股或已经进入全流通时代。且从目前占比情况来看，市场已经开始步入全流通。

　　大智慧超赢数据统计，2011~2013年，若两市再无新股上市，那么A股将基本实现全流通。其中，在2011~2012年内，A股总体解禁不超过3000亿股；2013年，市场限售股解禁量将再次井喷，达到3567.91亿股。

　　不过值得注意的是，2013年限售股解禁主要集中在农业银行和光大银行这两只于今年刚上市的大盘蓝筹股。其中，2013年7月15日，农业银行将迎来2573.62亿原始股解禁，而光大银行将在8月份迎来334.35亿原始股解禁，两只个股累计解禁量达到2907.97亿股，占到该年解禁总量的81.5%。

　　市场人士称，从中登公司最新统计数据来看，目前A股市场虽然有大量限售股解禁，但是真正减持的股数却很少，其中股改限售股减持量占其解禁量的比例不足20%，这说明A股存量限售股在日益增多，这或将成为影响市场未来运行的一大变数，需要警惕。(记者 刘明涛)