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10年只盯一只股票 南京民间股神收益率超巴菲特

www.sinoca.com 2010-11-05  现代快报  [复制链接]  字体:

  昨日,友谊股份与百联股份“联姻”细节出炉,停牌三个多月的两只股票昨日复牌后双双无量一字涨停。业内人士预计,作为存续公司的新友谊销售规模将突破400亿元,一举成为国内最大商业类上市公司,股价将有40%左右的提升。如此好消息自然让投资者收益颇丰,而在南京,则有一位友谊的粉丝:十年来几乎是只盯着友谊交易从未清仓过,27%的年均复合增长率甚至超过了巴菲特22%的年均复合增长率。

  百联友谊复牌一字涨停

  百联股份和友谊股份周三晚间双双公告,百联股份将以1∶0.861的比例与友谊股份换股,友谊股份为合并后的存续公司,百联股份被友谊股份吸收合并后将终止上市并注销法人资格。同时,友谊股份将向百联集团发行A股,收购百联集团持有的上海八佰伴36%股权和上海百联集团投资有限公司100%股权。此次交易之后,百联股份与友谊股份的同业竞争问题将得到解决,存续公司将成为百联集团百货超商业务唯一上市平台,母公司百联集团在友谊股份的持股比例则将从过去的27.30%大幅上升至49.26%。以2009年销售收入排名,百联集团979亿元的销售排在苏宁电器和国美电器之后,比国内的大商集团和华润排名靠前,销售额也超过了外资中的大润发、家乐福、沃尔玛。公司预计,2011年存续公司可实现营业收入466.10亿元,实现利润11.15亿元。

  昨日早间,友谊股份与百联股份双双以涨停价开盘并封死。从成交量来看,百联股份成交268万,友谊股份成交248万,成交金额不足各自停牌前的4%,二者的换手率也分别只有0.02%、0.06%,显示市场惜售心理严重。中金公司昨日第一时间发布研究报告称,吸收合并方案使得百联和友谊股份的股价基本同步,两家公司均有40%以上的提升空间。

  “这两家公司的商业物业价值均高于市值,合并后商业物业达到128万平米,也是股价的有力支撑。”兴业证券则对友谊股份给予“强烈推荐”的评级。“我们假设公司重组事项在2011 年得以完成,预测2010-2012 年的EPS分别为0.65 元、0.69 元、0.80 元。公司停牌期间A 股零售板块有近30%的涨幅,相信复牌后会有补涨要求,我们给予公司‘强烈推荐’的投资评级。”

  炒友谊股份成价值投资者

  1999年,已做过多年投机交易的张先生听从朋友推荐在两市将近1000只的股票中选择了友谊股份,以13元/股买入1万股。“公司每年都有0.3元左右的每股收益。而且上市时只有800多万股,我买时也只有2000万股左右,盘子小。还有就是那段时间其他股票都有不小的涨幅,但友谊基本还没涨。”买入友谊股票前,张先生曾在15.8元的价位买入过珠江啤酒,无奈的是,这只股票套了他十多年,直到2005年的小牛市才解套。买入友谊股份后,张先生则免除了套牢之苦,并尝到了屡创新高的甜头。“友谊股份是防御型的股票,牛市的时候不会涨太多,但在熊市的时候也跌幅有限,而且就算今年我买到了高点,一年左右的时间友谊股份股价就能创新高,我就能解套,再也不用担心被套牢。”

  从投资友谊股份起,张先生成了巴菲特价值投资的粉丝。他表示,做投机可能会暴富,如果买在高点一不小心被套牢想翻身都难。“巴菲特说,我们要健康快乐地赚钱,但投机风险大,股价七上八下让投资者痛苦。找到一个好的公司,做长期的价值投资,不仅能赚到钱还不痛苦。最重要的是,我炒友谊股份的方法是可以复制的。”从买入友谊股份起,张先生就认真仔细地分析公司的每一份报表,有时还会打电话去跟公司工作人员交流,如今谈到友谊股份的发展史,张先生如数家珍,口若悬河。“友谊股份以前是做友谊饭店的,大环境变化后遇到了发展瓶颈于是开始转型做联华超市,受益于做饭店时积累的大量资本,转型后的友谊股份现金流特别充裕。“就是这样一家小小的公司,现金流能达到6—7块钱,在A股近2000家公司中排名第三,非常了不起。”

  十年复合收益率超过巴菲特

  “十年来,我从没清仓过,持股量每年保持8000—10000股的增长。”尽管也不断地高抛低吸,但张先生一直留有仓底,2005年前最少时有5000股,2005年后最少时有4万股。他表示,做价值投资与做投机的高抛低吸是不同的意义。“价值投资是认可公司发展,只是根据二级市场价格变动调整手中筹码,而投机则纯粹高卖低买。”具体在操作上,张先生介绍,自己手中的友谊半年有30%—50%的涨幅时就考虑抛出,而在抛出过程中也是逐次抛出。“涨1块钱就抛出一部分,再涨,再抛,越涨越抛,而且抛的量也随价格的攀升而增加。”抛出股票后,张先生并不是就此罢手,而是在价格低于自己前期出售价格后再接回来。“绝对原则是接回来的价格要低于前期抛的价格,手中的股票没变,来回赚差价。”

  张先生的“神通”之处还在于,他总能在一波行情中买到最低价,而这最低价也是他通过不断的高抛低吸实现的。“遇上熊市开始时,一般也会买在很高的价位,这时不能听天由命,而是要不断地运作。比如,假设我在21块抛出了,19块接回来,刚好遇到了熊市,此后跌到了17块。这时我会继续买进,然后等涨到18块时卖出,越跌越买,如此反复。”随着股价的下跌以及不断地高抛低吸,最先一笔买单成本将逐渐拉低,到底部出现时,这笔买单的成本价只是稍高于最低价了。“这10年来,我投资友谊股份的年均复合增长率为27%,比巴菲特22%的年均复合增长率还高。而且巴菲特买的可口可乐等价值投资的股票40年不动,这一点在中国行不通,我的办法更适合中国国情。”

  想当友谊股份长期股东

  友谊股份昨日的复牌涨停显然让张先生乐开了花,不过,当前涨幅显然还未到他的目标价位。“公司更改名称时还要有一次停牌复牌,重新上市当日没有涨跌幅限制,如果一步到位地冲到34—35元而且换手率过大的话,我就全部抛出,再考虑低位时买回做长线。”而从长远来考虑,张先生开玩笑地表示,自己想当友谊股份股东。“友谊在全国有8000多个店,不管是从公司估值,还是从发展前景,我都认为中国的沃尔玛就是它了。”

  尽管友谊股份每年的业绩养眼,但从送转情况来看,则稍显“寒酸”——从1994年上市至今,友谊股份尽管每年都进行了分红,但力度有限,多数情况是十股送或转一股,或红利1元。“这是由公司的体制决定的,友谊股份属上海国资委,公司没必要快速地扩张式发展,所以增发、送转情况较少。但这次重组以后,可能会在制度上解决激励问题,不管公司内部的股权激励,还是二级市场的送转,都会力度较大。”张先生表示,“目前所有的大消费行业中,酒类等已经估值偏高了,就剩下商业股处在低位。而且友谊股份的连锁超市业务与老百姓生活息息相关,所以新的友谊股份重新上市后,如果能解决股权激励、业务外地发展过程中的地方保护主义壁垒等问题,后期将大有可为。” 快报记者 刘芳

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