导语：有“中概股猎杀者”之称的美国调查公司浑水研究（Muddy Water Research）日前对分众传媒公司提出质疑，受此影响公司股票收盘下跌约40%。6月以来，这些让中概股损失惨重的做空者在中国倍受争议，但其实，靠唱空获利本身并无可指责，浑水公司的存在正是为了让市场变得清澈。
浑水网站遭到黑客攻击后仍继续表达对分众的质疑，“我们对分众传媒的评级依旧是强烈卖出。”
浑水公司曾令4家中概股退市或暂停交易，质疑大连绿诺财报作假，23天后该公司被纳斯达克摘牌
做空机构Muddy Waters，中文称“浑水公司”，取自中国成语浑水摸鱼，是华尔街有名的股票做空机构。浑水公司最近一年因连续揭发中国概念股的造假丑闻而声名鹊起。“猎杀”流程是首先发布关于该公司的负面分析报告，造成股价大跌，吸引监管部门的注意，介入调查，后被投资人提起集体诉讼。截止目前，浑水公司“攻击”过包括分众传媒在内的7家中国概念股（在美上市的中国公司），4家惨遭退市或暂停交易。其中标志性的战役是“猎杀”中国的新能源企业大连绿诺。它曾发布报告详述绿诺财报中有不存在的客户以及伪造数据，随后绿诺股价从15美元左右开始跳水，直至被纳斯达克摘牌，前后只有23天。
浑水的做空报告来自独立调查，曾让嘉汉林业市值在两个交易日中蒸发了32.5亿美元
浑水公司盯上分众传媒之前，这家调查机构最大的质疑对象是市值70亿美元的嘉汉纸业。浑水曾在2个月时间内成立包括会计、法律、财务和制造业背景的10人调查团队奔赴五个城市，聘请4家律所作为外部顾问，最终形成了长达39页的做空报告。他们的调查宣称嘉汉纸业存在夸大资产、伪造销售交易，诈骗了数十亿美元的资金等劣迹，并给予“强烈卖出”的评级。报告面世当天，以全球排名第四的对冲基金神话保尔森（Paulson & Co.）作为大股东的嘉汉林业的股价下跌64％，公司市值在两个交易日中蒸发了32.5亿美元，标准普尔也于8月调低其信用评级。
通常浑水公司会花大量的时间和精力调查一家可疑的在美上市公司，然后在网站上发布看空报告。公司创办人布洛克表示，“人们一直在向我揭发这些公司，我只做了其中的十五分之一。如果研究持续地表明公司有问题，我们最后会做一个报告。我所有的研究都是独立进行的。”
自2010年底以来，卡森・布洛克领导的浑水公司多次出击中国概念股。
大量中国赴美上市公司涉嫌造假，做空报告让公司股票的持有者一夜梦碎
另一家让中阀科技、斯凯网络和双金生物等中国概念股光环不再的做空机构是香橼研究（Citron Research），创始人安德鲁・莱福特从事股市做空行业已有十年之久，但生意直到最近一年遇到大量涉嫌造假的中国赴美上市公司才转好。在对中国公司的调查中，莱福特承认并不具有信息优势，主要使用“常识”。“一些中国公司的问题非常明显。在双金生物的案例中，它说自己有130个店铺，但如果你到网站上去看看，或者用百度搜一下，也许你就只能找到四家店铺。这太明显了，他们在撒谎。”虽然研究并非无懈可击，有时仅仅是对比工商年检资料和公司在美国发布年报的数字出入，但莱福特们的研究报告仍能让公司股票的持有者一夜梦碎。
嘉汉林业遭浑水公司质疑使其大股东、绰号“估神”的保尔森账面损失一夜之间达4.6亿美元。
做空机制一直是合法交易，美国最新金融改革法案肯定浑水公司等机构资本市场的贡献
与中国资本市场不同，做空机制一直是存在于美国资本市场的合法交易，早在1991年，就有25家只做空头的基金掌管了大约30亿美元的资产。当这些做空机构预测市场趋势时，正确与否常常不是它能掌握的，但语不惊人死不休却是它可以做到的。只要分析报告不是违规发布，没有利益关联的问题，它什么话都可以说。
尽管针对做空者的诟病时常存在，甚至有分析认为今后不能排除做空者发出不实信息，而市场依然照单全收的情况。例如绿诺遭美国证交委摘牌后，做空者开始全线做空绿诺的审计方Frazer&Frost会计师事务所的所有中国客户。但即便如此，美国在去年出台《多德.弗兰克金融改革法案》最终仍肯定了做空力量对资本市场的贡献。
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