中国股民该离场还是抄底？
在六七月的股灾之后，谁也没想到A股会遭遇更大的暴跌。中国股市沪综指周一（8月24日）开盘即暴跌3.83%，跌穿前期“政策底”，之后跌幅扩大逾9%。
面对突如其来的大跌，越来越多的投资者开始考虑应如何调整自己的投资组合。那么，中国股民该离场还是抄底？
分析认为，本次A股暴跌的原因，是内外共振下全球危机的映射。
恐慌产生的原因可能是证金宣布退出救市干预，人民币贬值预期导致可能的资本大幅外流，全球外汇、资本市场动荡等多因素共同所致。
从基本面、流动性与估值三个维度上看，经济增速下滑、降准被“替代”、估值过高也不利于资本市场建立信心，对恐慌的蔓延起到了辅助作用。
财新PMI预览值已经公布，总指数与各分项指数8月的数据相对7月加速收缩，显示制造业的形势严峻，经济层面无法为股市提供信心。
从流动性上看，上周新增1100亿MLF与2400亿的逆回购操作，替代了预期中的降准，似乎也不利于稳定市场信心。
银行间市场利率上周仍在上升，已经连续两周上升反映了银行间市场流动性的紧张，这也是央行上周加大流动性投放力度的原因所在。
市场的估值过高是恐慌情绪容易蔓延的另一重要原因。上证综指表面上估值处于历史均值水平，但是这里面有大量银行股与两桶油等超大盘股票上市的原因。
观察中证500指数，目前的估值水平为52倍，在历史上处于最高的区间。创业板的PE虽已经降至76倍，但仍然与2010年11月的水平相当，这是此轮牛市之前的最高水平。
美国股市上周录得近四年来的单周最大跌幅，这暗示着美国股市将进一步下跌，并可能拖累全球市场投资者的信心。
现在许多成功的投资者，比如斯坦利.德鲁克米勒、乔治.索罗斯、雷.达里奥和杰瑞米.格兰桑，都在警告投资者：美股长达35年的投资超级周期可能走到了尽头。
并一定建议投资者马上清仓离场，不过他们的确表示未来的投资回报率很低，并且市场在未来某个时刻崩盘的可能性越来越高。
美银美林21日表示，过去一周，全球股市资金流出规模高达83亿美元，为15周以来的最大规模。
近两年来，2013年诺贝尔经济学奖得主罗伯特•席勒始终在警示美股泡沫，狂欢的市场似乎直到今时今日才略微醒悟。
早在去年10月，席勒便为《纽约时报》撰文称，“目前的美股价格已经过高，CAPE（周期调整市盈率）指标之高令人担忧。”
席勒当时指出，CAPE已达25倍，而20世纪均值仅为15.21倍。自1881年以来，仅有三个时期的CAPE超过25倍——上世纪20年代晚期，即1929年股市崩盘前夕;上世纪90年代末期，即网络泡沫化之前;2007年10月前，次贷危机随即爆发。
美银美林称，过去七年，推动股市上涨的一直就是央行宽松政策，而非企业表现。2015年二季度，美国企业每股收益同比下降5.3%，欧洲企业下降3.1%，新兴市场下降5.8%，日本增长15.8%。
简单而言，流动性过剩导致了2015年市场出现超额回报。现在风险资产没有理由出现牛市。
全球股市更是遭遇了黑色星期一。欧洲泛欧绩优300指数开盘下跌2.1%，后迅速扩大跌幅法国和德国股指开盘均跌逾3%，英国富时100指数开盘下跌2.6%。渣打银行开盘跌3.2%，汇丰跌2.5%。
欧洲股市周一开盘大跌，泛欧斯托克指数开盘跌3.1% ，报349.98点。
德国DAX指数开盘下跌3%，自2015年1月来首次跌至10000点下方。法国CAC 40指数下跌3.5%；英国富时100指数下跌2.6%；西班牙IBEX指数跌3.3%。葡萄牙PSI 20指数跌4.42%，报5054.71点。
受上周五美股暴跌以及油价跌破40美元影响，周一亚洲股市全线暴跌。日经225指数周一收盘下跌4.6%，韩国股市下跌2.47%，台湾股市收盘跌幅收窄至4.84%。
日盛投顾协理钟国忠表示，全球股市下挫，亚股表现很差，统计台湾股市8月跌幅已达近14%，今日盘面上只有动态随机存取记忆体（DRAM）表现稍强，其他都很弱，“很多个股跌到现在是真的超跌了，但股市止不住跌市，是信心不足的问题”。
新光投信协理谢学云也指出，股市下挫是全球性的因素，不是台湾独有的问题，就数字来看，今年以来从高点下来若加上台币汇率贬值，跌幅已达 22%。不过，台湾也还不是表现最差的市场，例如，香港恒生指数下跌了25%，韩国市场的指数已下跌了15%，若加汇率就约下跌28%。
谢学云表示：“在急跌后有机会反弹，但基本面没有明显改善，再测低点机会很大。”
方正证券策略分析师郭艳红表示，目前的危机类似上世纪90年代，和2008年完全不同。2008年那轮是全球市场同步繁荣后的崩盘，而上世纪90年代是不同国家周期阶段不一样，美国加息预期导致的资金流动，市场失衡。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/
SinoCa.COM All Rights Reserved.