全球货币战争达到新境界 中国正在输掉?(组图)

　　瑞穗亚洲首席经济学家沈建光：

　　离岸人民币周五大起大落，一方面受到日本实施负利率的影响，另一方面也受到美元左右。日本央行宣布负利率的决定比较突然，日元汇率也非常波动，但原因也与美国加息节奏放缓有关。预期短期内离岸汇率还是会跟着在岸走势，相信中国政府还会继续控制资金外流。

　　中国央行对人民币的预期管理依然不够清晰，市场对央行要“一次性贬值”还是“汇率稳定”的意图不清楚。央行年初指出人民币要兑一篮子货币稳定，但近期人民币走势又再次出现盯住美元的情况。

　　渣打驻纽约的经济学家Mike Moran：

　　短期来看，日本央行的决议淡化了一些消极情绪，可能有助于减少做空人民币的迫切性。随着春节临近，人民币市场也将短暂平静，短线交易员可能在节假日期间减少人民币空仓。但是中期，日元贬值的趋势将影响人民币的竞争力和相对估值。

　　“货币战争并不如其所夸耀的那样的有效。”

　　这是花旗货币专家Steven Englander的论断。Steven Englander认为各国央行为保证本国经济竞争力而贬值本国货币的做法并没有如他们认为的那么有效。

　　Steven Englander表示，“政策制定者和投资者都在讨论货币贬值的问题，好像货币贬值是经济政策的最后武器。但是他们都高估了货币贬值在刺激经济方面的重要性。货币贬值所来的影响，例如欧元或日元贬值所带来的影响相对来说并不大。”

　　Englander指出：

　　货币战争大部分都是无用的。部分来说是因为货币贬值作为一种货币政策工具的效果并不明显。在决定是否加入货币战争前，人们需要花更多时间更深刻的考虑问题。

　　如果一个国家不得不依赖操控汇率来刺激本国经济，这说明该国经济所面临的问题要比政策制定者所承认的更要严重。

　　尽管Englander的批评并没有特别针对中国，但是他的这一观点与近期关于中国将会持续贬值人民币以刺激经济的争论不期而遇。

　　有些经济学家认为人民币贬值是为了提高中国出口产品的竞争力以应对经济增长的快速下滑。中国央行预测2016年中国GDP增长为6.8%，去年的预测为6.9%。一些经济学家的预期为6.5%。

　　但是问题在于，中国的竞争对手们也在采用同样的策略。其他国家货币的贬值多多少少给人民币兑美元的走势带来一定影响。

　　图：2015年8月至2016年，人民币兑美元(深蓝)与美元兑亚洲其他国家货币(浅蓝)走势对比图：人民币对美元贬值幅度要小于美元兑其他亚洲国家货币幅度。

　　Englander表示，“如果中国的贸易伙伴跟随人民币贬值的步伐，中国通过贬值人民币来刺激经济的想法将需要很长时间。”

　　但是这并没有阻挡中国在去年8月主动贬值人民币后继续推低人民币的决定。分析师预计到今年年底时人民币兑美元将从目前6.57走弱至7。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/