华润一耳光把王石打醒:对不起，哥不是配角(组图)

　　看看鳄鱼的运作手腕：

　　万家超市是华润从万科手上作为非主业剥离出来的，被华润运作成中国零售市场老大。

　　三九医药、华源集团，两家发生危机的医药企业，被华润重组之后成为中国第二大医药产业平台。

　　华润早就有一个“地产帝国梦”。但之前王石明确表态不要华润的商业地产业务，对华润置地与万科的整合持抗拒态度。那时华润自身地产业务尚弱，不好强扭瓜。如今华润置地的盈利(146亿元)已经接近万科(181亿元)。梦想已是触手可及。

　　对这个伴随自己16年的大股东视如无物，是王石犯的致命错误。

　　█ 资本为什么不愿意再当配角

　　周期，周期，还是周期。

　　华润入主万科的2000年，是房地产业爆发的前夜。无论从量，还是价，中国地产业都有巨大的增长空间和想象空间。

　　资本方什么都不做，只靠企业本身的经营，都能获得足够可观的回报。这个阶段需要充分释放经营管理者的积极性，这是华润的智慧。王石管理层也对华润的“积极不干预”政策感激涕零。

　　2000年-2007年，万科的净利润增长了15倍，股价则增长了20倍。

　　作为大股东的华润无论从分红，还是股价增值上，都赚得盆满钵满。管理层和资本方皆大欢喜。

　　2007年以后，好梦不再。2015年万科净利润比2007年增长了3倍，但股价每况愈下。要不是宝能的姚大哥前来打劫，股价连2007年的一半都不会到。

　　万科的股价走势，以2007年为中点，前后鲜明反差，宝能不作不死

　　房地产的扩张周期已经结束。资本红利更提前终结。靠分红，不够资本方塞牙缝的。

　　这个阶段，管理层再牛逼，也给不了资本想要的回报。对资本方来说，管理层的积极性已经不重要，甚至管理层是姓王还是姓张，也不重要。重点是作为上市公司、融资平台，要给资本发挥剩余价值。

　　以前资本方交给经营方主导，是因为资本可以躺着收钱;现在资本方要赚钱，会主动拿平台做资本运作。

　　用周星星的话说：对不起，我是主角。

　　█ 把一切资产证券化，把证券化的资产继续证券化

　　所谓资本运作，纷纷扰扰，不外乎两点：要么盘活资产，要么利于融资。最好是让上市公司一边融资，一边买自己的资产。

　　还有些坏股东是用上市公司消化自己的不良资产，用上市公司融资给自己花。

　　宝能说自己是来做雷锋的你信么?——是为了解放自己。

　　之前文章里说过一段话：

　　“2009年以来，有一个再明显不过的势：金权天下。在政治因素之外，资本运作是食物链的最顶层，企业经营，仅仅是资本眼中的配置角色。够强，就要从资本层面hold住。

　　资本一旦具备控制力，必然有其在经营上的诉求。仅仅是分红，根本不是中国目前资本玩家的所求。”

　　在这种大势面前，王石不管引进哪个资本方，都不可能延续以前的股东分权策略。时代不同了，资本不吃这一套。举目望去，表面上资本家有钱缺资产，近看全都欠着一屁股的债在裸奔：资产越来越不值钱，债一分钱没少。

　　全都想把手头的资产证券化，而不是把已经证券化的资产当成实业来经营。银行正在撤退，股民是他们唯一的希望。加拿大华人网 http://www.sinoca.com/